[전인구 소장] 장단기 금리가 역전하면 주식시장에 벌어지는 일

- 금리 스프레드 = 10년물 금리 - 2년물 금리 

- 금리 역전 현상 그해/다음해정도 큰 폭락이 올수도 있다고 경험적으로 예상 == 증시 폭락

- 중요한 것은 경기 상승시점에서 긴축이 더 강력하다면 금리 역전 현상이 나올수도 있는 것임. 

- 최근 20년동안 경기 상승기에 긴축을 하게되어 금리 역전이 발생하면 1~2년간 약세장이 이었음.

 

[전인구 경제 연구소] 22.2.10

 

- 미국채 2년물(단기, 물가) / 미국채 10년물(장기)

- 정상적이라면 단기 < 장기가 일반적이나  단기 > 장기가 되는 경우가 있음.

    1) 단기 < 장기 : 경제 성장 예상

    2) 단기 > 장기 : 경제 하락 예상 --> 단기 채권 상승

- 금리 스프레드 = 10년물 금리 - 2년물 금리 

    --> 금리 스프레드 < 0 : 금리 역전 현상(역마진)

            = 경기 전망 침체, 물가 상승 --> 스테크플레이션

- 금리역전현상 시기

   - 1980년 2차 오일쇼크 다음해 1981년

   - 1987년 블랙 먼데이 2년후 

   - 1990년 일본 부동산/증시 폭락, 미국 증시 폭락

   - 2000년 닷컴 버블

   - 2007년 서브프라임 사태 

   - 2018년 1월 미중 무역 분쟁 -> 2019년 8월

- 금리 역전 현상 그해/다음해정도 큰 폭락이 올수도 있다고 경험적으로 예상 == 증시 폭락

- 세계 금리/부동산 최고치 상태이기에 큰 조정이 올수 있는 상황.

- 금리 역전현상의 2가지 종류

      1) 경기 상승기 역전 현상 

      2) 경기 하락기 역전 현상  

- 중요한 것은 경기 상승시점에서 긴축이 더 강력하다면 금리 역전 현상이 나올수도 있는 것임. 

- 2018년 미중무역 분쟁후 디플레이션 우려 --> 금리 하락 --> 금리역전 --> S&P500 5개월 호황

- 최근 20년동안 경기 상승기에 긴축을 하게되어 금리 역전이 발생하면 1~2년간 약세장이 될수 있을 것.

- 어디 투자해야하는가?  소형주/경기 방어주/내수주/인플레/배당주 (기술/성장주 위험함.)